Forex forward rate calculation

Cálculos do mercado a termo 13 Spreads em cotações em moeda direta O spread em uma cotação em moeda a termo é calculado da mesma maneira que o spread para uma cotação em moeda spot. 13 As razões pelas quais os spreads se diferenciam das cotações em moeda estrangeira são semelhantes às razões da variabilidade dos spreads com cotações em moeda estrangeira à vista. O fator único associado aos spreads para cotações em moeda estrangeira é que os spreads aumentarão conforme o período de tempo até o aumento da liquidação. Espera-se que as taxas de câmbio de moeda tenham uma variação maior de oscilações durante períodos de tempo mais longos, o que aumenta o risco do revendedor. Além disso, com o aumento do tempo, menos revendedores estão dispostos a fornecer cotações, o que também tenderá a aumentar o spread. 13 Cálculo de um desconto ou prêmio a termo, expresso como uma taxa anualizada. As taxas de câmbio a termo geralmente diferem da taxa de câmbio à vista. Se a taxa de câmbio a termo de uma moeda for superior à taxa à vista, haverá um prêmio nessa moeda. Existe um desconto quando a taxa de câmbio a termo é menor do que a taxa à vista. Um prêmio negativo é equivalente a um desconto. 13 Exemplo: Prêmio de desconto antecipado Se a taxa de câmbio de noventa dias / adiantamento for 109,50 e a taxa à vista for / 109,38, então o dólar será considerado forte em relação ao iene, pois o valor a termo do dólar excederá o valor à vista. O dólar tem um prêmio de 0,12 iene por dólar. O iene seria negociado com desconto porque seu valor a prazo em termos de dólares é menor que sua taxa à vista. 13 A taxa anualizada pode ser calculada usando a seguinte fórmula: 13 Preço a termo anualizado de forward forward - Preço à vista x 12 x 100 Preço spot de meses 13 Portanto, no caso listado acima, o prêmio seria calculado como: 13 Prêmio forward anualizado 13 ((109,50 - 109,38 109,38) (12 3) 100 0,44 13 Da mesma forma, para calcular o desconto para o iene, primeiro queremos calcular as taxas a termo e à vista para o iene em termos de dólares por iene. (1 / 109,50 0,0091324) e (1 / 109,38 0,0091424), respectivamente 13 Assim, o desconto a termo anualizado para o iene japonês, em termos de dólares, seria: ((0,0091324 - 0,0091424) 0,0091424) (12 3) 100 -0,44 FX Forwards Às vezes, uma empresa precisa fazer divisas estrangeiras em algum momento no futuro. Por exemplo, pode vender mercadorias na Europa, mas não receberá pagamento por pelo menos 1 ano. Como pode o preço de seus produtos sem saber o que o estrangeiro taxa de câmbio, ou preço à vista, será b Entre o dólar dos Estados Unidos (USD) e o Euro (EUR) daqui a 1 ano Pode fazê-lo através da celebração de um contrato a prazo que permita o bloqueio de uma taxa específica em 1 ano. Um contrato a termo é um acordo, geralmente com um banco, para trocar uma quantidade específica de moedas em algum momento no futuro por uma determinada taxa de câmbio a termo. Contratos a termo são considerados uma forma de derivativo, já que seu valor depende do valor do ativo subjacente, que no caso dos contratos a termo FX são as moedas subjacentes. As principais razões para se engajar em contratos futuros são especulação de lucros e hedge para limitar o risco. embora a cobertura reduza o risco cambial, também elimina o custo de oportunidade dos lucros potenciais. Portanto, se uma empresa dos Estados Unidos concordar com um contrato a termo para trocar 1,25 dólar por euro, então pode ter certeza, pelo menos no que diz respeito à credibilidade da contraparte, que será detido para trocar 1,25 por cada euro em a data de liquidação. No entanto, se o euro se reduzir à igualdade com o dólar dos Estados Unidos até a data de liquidação, a empresa perdeu os lucros adicionais potenciais que teria se pudesse trocar euros por dólares igualmente. Portanto, um contrato a termo garante certeza de que elimina perdas potenciais, mas também lucros potenciais. Portanto, os contratos de futuros a termo não têm um custo explícito, uma vez que nenhum pagamento é trocado no momento do contrato, mas eles têm um custo de oportunidade. Como esta taxa de câmbio a termo é calculada? Não pode depender da taxa de câmbio daqui a 1 ano porque isso não é conhecido. O que se sabe é o preço à vista, ou a taxa de câmbio, hoje, mas um preço a termo não pode simplesmente igualar o preço à vista, porque o dinheiro pode ser investido com segurança para gerar juros e, assim, o valor futuro do dinheiro é maior do que o atual valor. O que parece razoável é que, se a taxa de câmbio atual de uma moeda cotada em relação a uma moeda base iguala o valor presente das moedas, a taxa de câmbio a termo deve igualar o valor futuro da moeda cotada e o valor futuro da moeda base porque, como veremos, se isso não acontecer, surge uma oportunidade de arbitragem. (Leia as cotações da moeda primeiro, se você não sabe como a moeda é cotada.) Calculando a taxa de câmbio a termo O valor futuro de uma moeda é o valor presente da moeda, o juro que ganha ao longo do tempo no país de emissão. (Para uma boa introdução, consulte Valor Presente e Futuro do Dinheiro, com Fórmulas e Exemplos.) Usando juros anualizados simples, isso pode ser representado como: Valor Futuro da Moeda (FV) Fórmula FV Valor Futuro da Moeda P Taxa de juros principal por ano n número de anos Por exemplo, se a taxa de juros nos Estados Unidos for 5, o valor futuro de um dólar em 1 ano seria de 1,05. Se a taxa de câmbio a termo equaliza os valores futuros da moeda base e da cotação, isso pode ser representado nesta equação: Taxa de Câmbio a Prazo Valor Futuro da Moeda Base Preço à Vista Valor Futuro da Moeda Cotada Dividindo ambos os lados pelo valor futuro da moeda base rende o seguinte: Fórmula de taxa de câmbio a termo As cotações de preço a termo de câmbio são expressas em pontos a termo Como as taxas de câmbio mudam a cada minuto, mas as alterações nas taxas de juros ocorrem com muito menos frequência, os preços a termo. que às vezes são chamadas de forward forward. são geralmente cotados como a diferença entre os pips e os pontos a partir da taxa de câmbio atual e, muitas vezes, nem mesmo o sinal é usado, pois é facilmente determinado se o preço a termo é maior ou menor do que o preço à vista. Forward Forward Points - Preço à vista Uma vez que a moeda no país com a taxa de juros mais alta crescerá mais rapidamente e porque a paridade da taxa de juros deve ser mantida, a moeda com uma taxa de juros mais alta será negociada com desconto no mercado a termo. e vice versa. Portanto, se a moeda estiver com um desconto no mercado a termo, subtraia-se os pontos de encaminhamento cotados em pips, caso contrário a moeda será negociada a um prêmio no mercado a termo. então você os adiciona. Em nosso exemplo acima de negociação de dólares por euros, os Estados Unidos têm a taxa de juros mais alta, de modo que o dólar será negociado com um desconto no mercado a termo. Com uma taxa de câmbio atual de EUR / USD 0,7395 e uma taxa forward de 0,7289. os pontos para frente são iguais a 106 pips, que neste caso seriam subtraídos (0,7289 - 0,7395-106). Portanto, se um concessionário lhe cotar um preço a termo como 106 pontos para frente, e o EUR / USD estiver sendo negociado a 0.7400. então o preço a prazo naquele momento seria 0,7400 - 106 0,7294. Você simplesmente subtrai os pontos de encaminhamento de qualquer preço spot quando você faz sua transação. Datas a termo de câmbio a termo Os contratos a termo de câmbio geralmente são liquidados no 2º dia útil após o negócio, geralmente descrito como T2. Se a negociação for semanal, como 1,2 ou 3 semanas, a liquidação ocorre no mesmo dia da semana que a negociação a termo, a menos que seja feriado, a liquidação é o próximo dia útil. Se for uma operação mensal, a liquidação a termo será feita no mesmo dia do mês que a data de negociação inicial, a menos que seja feriado. Se o próximo dia útil ainda estiver dentro do mês de liquidação, a data de liquidação será transferida para essa data. No entanto, se o próximo dia útil for no próximo mês, a data de liquidação será revertida até o último bom dia útil do mês de liquidação. Os contratos a termo mais líquidos são de 1 e 2 semanas, e os contratos de 1,2,3 e 6 meses. Embora contratos a termo possam ser feitos para qualquer período de tempo, qualquer período de tempo que não seja líquido é referido como uma data quebrada. O Goodbusinessday fornece informações atualizadas organizadas por país, cidade, moeda e troca em feriados e observâncias que afetam os mercados financeiros globais, incluindo feriados bancários e públicos, dias de não compensação de moeda, negociações e feriados de liquidação. NDFs (Nondeliverable Forwards) Algumas moedas não podem ser negociadas diretamente, muitas vezes porque o governo restringe tais negociações, como o Yuan Renminbi chinês (CNY). Em alguns casos, um comerciante pode obter um contrato a prazo sobre a moeda que não resulta na entrega da moeda, mas é, em vez disso, liquidado em dinheiro. O comerciante venderia um adiantamento em uma moeda negociável em troca de um contrato a termo na moeda sem comércio. A quantia de dinheiro em lucros ou perdas seria determinada pela taxa de câmbio no momento da liquidação, em comparação com a taxa a prazo. Exemplo de encaminhamento não entregável O preço atual para USD / CNY 7.6650. Você acha que o preço do Yuan aumentará em 6 meses para 7,5 (em outras palavras, o Yuan se fortalecerá em relação ao dólar). então você vende um contrato a termo em US $ 1.000.000 e compra um contrato a termo para US $ 7.600.000 pelo preço a termo de US $ 7,6. Se, em 6 meses, o Yuan subir para 7,5 por dólar, então o montante liquidado em dinheiro em USD seria de 7.600.000 / 7.5 1.013.333,33 USD, obtendo um lucro de 13.333,33. (A taxa de câmbio a termo foi simplesmente escolhida para ilustração e não é baseada nas taxas de juros atuais). Os futuros de FX Futures FX são basicamente contratos futuros padronizados. Forwards são contratos negociados individualmente e negociados no mercado de balcão, enquanto futuros são contratos padronizados negociados em bolsas organizadas. A maioria dos forwards é usada para cobrir o risco cambial e terminar na entrega real da moeda, enquanto a maioria das posições em futuros são fechadas antes da data de entrega, porque a maioria dos futuros é comprada e vendida apenas para o lucro potencial. (Veja Futures - Tabela de Conteúdos para uma boa introdução aos futuros.) Política de Privacidade Para este tema Cookies são usados ​​para personalizar conteúdo e anúncios, para fornecer recursos de mídia social e para analisar o tráfego. Informações também são compartilhadas sobre o uso deste site com nossos parceiros de mídia social, publicidade e análise. Detalhes, incluindo opções de exclusão, são fornecidos na Política de Privacidade. Enviar e-mail para thismatter para sugestões e comentários Certifique-se de incluir as palavras sem spam no assunto. Se você não incluir as palavras, o email será excluído automaticamente. As informações são fornecidas como estão e exclusivamente para educação, não para fins de negociação ou aconselhamento profissional. Copyright 2012 - 2016 by William C. Spaulding GoogleUsando paridade de taxa de juros para negociar Forex A paridade de taxa de juros refere-se à equação fundamental que rege a relação entre taxas de juros e taxas de câmbio. A premissa básica da paridade da taxa de juros é que os retornos cobertos pelo investimento em diferentes moedas devem ser os mesmos, independentemente do nível de suas taxas de juros. Existem duas versões da paridade da taxa de juros: Leia mais para saber o que determina a paridade da taxa de juros e como usá-la para negociar no mercado forex. Cálculo das taxas a termo As taxas a termo para as moedas referem-se às taxas de câmbio em um momento futuro. em oposição a taxas de câmbio à vista. que se refere às taxas atuais. Uma compreensão das taxas a termo é fundamental para a paridade da taxa de juros, especialmente no que se refere à arbitragem. A equação básica para o cálculo das taxas a termo com o dólar norte-americano como moeda base é: Taxa a termo Taxa spot X (1 Taxa de juros do país no exterior) (1 Taxa de juros do país) As taxas a termo estão disponíveis em bancos e cambistas por períodos de menos de uma semana até cinco anos ou mais. Tal como acontece com as cotações da moeda local. Os forwards são cotados com um spread bid-ask. Considere as taxas dos EUA e do Canadá como ilustração. Suponha que a taxa à vista para o dólar canadense seja atualmente de 1 USD 1.0650 CAD (ignorando os spreads bid-ask no momento). As taxas de juros de um ano (precificadas pela curva de juros de cupom zero) estão em 3,15 para o dólar americano e 3,64 para o dólar canadense. Usando a fórmula acima, a taxa a termo de um ano é calculada da seguinte forma: A diferença entre a taxa a termo e a taxa à vista é conhecida como pontos de swap. No exemplo acima, os pontos de swap equivalem a 50. Se essa diferença (taxa à vista de taxa a termo) for positiva, ela é conhecida como um prêmio a termo, uma diferença negativa é denominada um desconto a termo. Uma moeda com taxas de juros mais baixas será negociada a um prêmio futuro em relação a uma moeda com uma taxa de juros mais alta. No exemplo mostrado acima, o dólar americano negocia a um prêmio forward contra o dólar canadense ao contrário, o dólar canadense negocia com um desconto para frente versus o dólar americano. As taxas forward podem ser usadas para prever taxas spot futuras ou taxas de juros Em ambas as contas, a resposta é não. Diversos estudos confirmaram que as taxas a termo são notoriamente pobres indicadores de taxas spot futuras. Dado que as taxas a termo são apenas taxas de câmbio ajustadas para diferenciais de taxa de juros, elas também têm pouco poder preditivo em termos de previsão de taxas de juros futuras. Paridade da taxa de juros coberta De acordo com a paridade da taxa de juros coberta. as taxas de câmbio a termo devem incorporar a diferença nas taxas de juros entre dois países, caso contrário, existiria uma oportunidade de arbitragem. Em outras palavras, não há vantagem de taxa de juros se um investidor toma emprestado uma moeda de taxa de juros baixa para investir em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Normalmente, o investidor tomaria as seguintes medidas: 1. Emprestar uma quantia em uma moeda com uma taxa de juros menor. 2. Converta o montante emprestado em uma moeda com uma taxa de juros mais alta. 3. Investir as receitas em um instrumento remunerado nesta moeda (taxa de juros mais alta). 4. Simultaneamente, cobrir o risco cambial comprando um contrato a prazo para converter os resultados do investimento na primeira moeda (taxa de juros mais baixa). Os retornos neste caso seriam os mesmos que os obtidos com o investimento em instrumentos remunerados na moeda de taxa de juros mais baixa. Sob a condição de paridade da taxa de juros coberta, o custo de cobertura do risco cambial nega os retornos mais altos que poderiam advir do investimento em uma moeda que ofereça uma taxa de juros mais alta. Arbitragem de taxa de juros coberta Considere o exemplo a seguir para ilustrar a paridade da taxa de juros coberta. Suponha que a taxa de juros para empréstimos de fundos por um período de um ano no País A seja de 3 por ano, e que a taxa de depósito de um ano no País B seja 5. Além disso, suponha que as moedas dos dois países estejam sendo negociadas a par. no mercado à vista (ou seja, moeda A, moeda B). Emprestado na moeda A em 3. Converte o montante emprestado em Moeda B pela taxa à vista. Investe estes rendimentos em um depósito denominado na moeda B e pagando 5 por ano. O investidor pode usar a taxa forward de um ano para eliminar o risco cambial implícito nesta transação, que surge porque o investidor agora está segurando a moeda B, mas tem que pagar os fundos emprestados na moeda A. Sob a paridade da taxa de juros coberta, A taxa a termo de ano deve ser aproximadamente igual a 1,0194 (ou seja, Moeda A 1,0194 Moeda B), de acordo com a fórmula discutida acima. E se a taxa a termo de um ano também estiver em paridade (ou seja, Moeda A Moeda B) Neste caso, o investidor no cenário acima poderia colher lucros sem risco de 2. Aqui está como isso funcionaria. Suponha que o investidor: Empresta 100.000 da Moeda A a 3 por um período de um ano. Converte imediatamente os recursos emprestados para a moeda B na taxa à vista. Coloca o valor total em um depósito de um ano em 5. Simultaneamente, um contrato a termo de um ano para a compra de 103.000 Moeda A. Após um ano, o investidor recebe 105.000 da Moeda B, dos quais 103.000 são usados ​​para comprar Moeda B A sob o contrato a prazo e reembolsar o montante emprestado, deixando o investidor para embolsar o saldo - 2.000 de Moeda B. Esta transação é conhecida como arbitragem de taxa de juros coberta. As forças do mercado asseguram que as taxas de câmbio a termo sejam baseadas no diferencial da taxa de juros entre duas moedas, caso contrário, os arbitradores interviriam para aproveitar a oportunidade de lucros da arbitragem. No exemplo acima, a taxa a termo de um ano estaria, portanto, necessariamente próxima de 1,0194. Paridade da Taxa de Juros Descoberta A paridade da taxa de juros descoberta (UIP) indica que a diferença nas taxas de juros entre dois países é igual à mudança esperada nas taxas de câmbio entre esses dois países. Teoricamente, se o diferencial de taxa de juros entre dois países for 3, então a moeda da nação com a taxa de juros mais alta deverá depreciar 3 em relação à outra moeda. Na realidade, no entanto, é uma história diferente. Desde a introdução das taxas de câmbio flutuantes no início da década de 1970, as moedas de países com altas taxas de juros tendem a se valorizar, em vez de depreciar, como afirma a equação da UIP. Este enigma bem conhecido, também chamado de quebra-cabeça premium, tem sido objeto de vários trabalhos de pesquisa acadêmica. A anomalia pode ser parcialmente explicada pelo carry trade, pelo qual os especuladores tomam empréstimos em moedas de juros baixos, como o iene japonês. vender o montante emprestado e investir os recursos em moedas e instrumentos de maior rendimento. O iene japonês era um alvo favorito para essa atividade até meados de 2007, com um valor estimado de 1 trilhão de dólares no carry carry do iene naquele ano. A venda implacável da moeda emprestada tem o efeito de enfraquecê-la nos mercados de câmbio. Desde o início de 2005 até meados de 2007, o iene japonês desvalorizou quase 21 em relação ao dólar norte-americano. A taxa alvo do Banco do Japão durante esse período variou de 0 a 0,50 se a teoria da UIP tivesse se mantido, o iene deveria ter se valorizado em relação ao dólar americano com base apenas nas taxas de juros mais baixas do Japão. A relação da paridade da taxa de juros entre os EUA e o Canadá Vamos examinar a relação histórica entre taxas de juros e taxas de câmbio para os EUA e o Canadá, os maiores parceiros comerciais do mundo. O dólar canadense tem sido excepcionalmente volátil desde o ano 2000. Após atingir uma baixa recorde de US61.79 centavos em janeiro de 2002, ele se recuperou perto de 80 nos anos seguintes, alcançando uma alta moderna de mais de US $ 1.10 em novembro. 2007. Olhando para ciclos de longo prazo, o dólar canadense depreciou em relação ao dólar dos EUA de 1980 a 1985. Ele se valorizou em relação ao dólar dos EUA de 1986 a 1991 e iniciou uma longa queda em 1992, culminando em sua baixa recorde de janeiro de 2002. A partir dessa baixa, então, valorizou-se firmemente contra o dólar dos EUA pelos próximos cinco anos e meio. Por uma questão de simplicidade, utilizamos as taxas prime (as taxas cobradas pelos bancos comerciais aos seus melhores clientes) para testar a condição UIP entre o dólar americano e o dólar canadense de 1988 a 2008. Com base nas taxas prime, a UIP realizou durante alguns pontos de nesse período, mas não se manteve em outros, como mostrado nos exemplos a seguir: A taxa prime canadense foi maior do que a taxa básica dos EUA de setembro de 1988 a março de 1993. Durante a maior parte desse período, o dólar canadense se valorizou em relação ao seu homólogo americano. o que é contrário ao relacionamento UIP. A taxa prime canadense foi mais baixa do que a taxa prime dos EUA na maior parte do tempo entre meados de 1995 e o início de 2002. Como resultado, o dólar canadense foi negociado a um prêmio forward ao dólar americano durante grande parte desse período. No entanto, o dólar canadense desvalorizou 15 em relação ao dólar americano, o que implica que a UIP também não se manteve durante esse período. A condição da PIU se manteve durante a maior parte do período de 2002, quando o dólar canadense iniciou sua recuperação de commodities. até o final de 2007, quando atingiu seu pico. A taxa prime canadense ficou geralmente abaixo da taxa básica dos EUA durante grande parte deste período, com exceção de um período de 18 meses de outubro de 2002 a março de 2004. As taxas de hedge cambial podem ser muito úteis como uma ferramenta para cobertura do risco cambial. A ressalva é que um contrato a termo é altamente inflexível, porque é um contrato obrigatório que o comprador e o vendedor são obrigados a executar na taxa acordada. Entender o risco cambial é um exercício cada vez mais valioso em um mundo onde as melhores oportunidades de investimento podem estar no exterior. Considere um investidor americano que teve a visão de investir no mercado acionário canadense no início de 2002. Os retornos totais do índice de ações SampP / TSX do Canadas de 2002 a agosto de 2008 foram 106, ou cerca de 11,5 anuais. Compare esse desempenho com o do SampP 500, que forneceu retornos de apenas 26 ao longo desse período, ou 3,5 por ano. Aqui é o kicker. Como os movimentos da moeda podem aumentar os retornos do investimento, um investidor americano investido na SampP / TSX no início de 2002 teria retornado total (em termos de USD) de 208 até agosto de 2008, ou 18,4 anualmente. A valorização do dólar canadense em relação ao dólar norte-americano durante esse período transformou retornos saudáveis ​​em retornos espetaculares. É claro que, no início de 2002, com o dólar canadense rumando para uma baixa recorde em relação ao dólar americano, alguns investidores dos EUA podem ter sentido a necessidade de proteger seu risco cambial. Nesse caso, se eles estivessem totalmente protegidos durante o período mencionado acima, eles teriam perdido os 102 ganhos adicionais decorrentes da valorização do dólar canadense. Com o benefício da retrospectiva, a medida prudente neste caso teria sido não cobrir o risco cambial. No entanto, é uma história totalmente diferente para investidores canadenses investidos no mercado de ações dos EUA. Nesse caso, os 26 retornos fornecidos pelo SampP 500 de 2002 a agosto de 2008 teriam se tornado negativos 16, devido à desvalorização do dólar americano em relação ao dólar canadense. Cobrir o risco cambial (novamente, com o benefício da retrospectiva) neste caso teria mitigado pelo menos parte desse desempenho desanimador. The Bottom Line A paridade da taxa de juros é um conhecimento fundamental para os comerciantes de moedas estrangeiras. A fim de compreender plenamente os dois tipos de paridade de taxa de juros, no entanto, o comerciante deve primeiro captar as noções básicas de taxas de câmbio a termo e estratégias de hedge. Armado com este conhecimento, o comerciante do forex, em seguida, será capaz de usar diferenciais de taxa de juros para sua vantagem. O caso da valorização e desvalorização do dólar americano / dólar canadense ilustra como esses negócios podem ser lucrativos nas circunstâncias, na estratégia e no conhecimento corretos.